能化品种周度观察20221111

Ø 聚酯产业链：宏观预期继续好转，产业终端需求较弱

  宏观氛围延续好转，但聚酯下游需求偏差，特别是江浙织机开工率降幅明显，订单偏少，显示终 端需求旺季已过。聚酯产业链相关品种的价格普遍小幅收跌。本周PTA的现货加工费一度被压缩 至2位数以内，现货价格表现较弱，基差进一步收窄。乙二醇开工率小幅下降，维持在低位，港 口库存小幅上升。终端需求较差，长丝工厂主动限产传言再起，对PTA和乙二醇消费不利；由于 短纤加工费尚可，短纤开工率呈现持续小幅上升态势。随着时间的推移，供应端将会趋于宽松，尽管宏观预期继续好转，但织机开工率继续下降，下游 需求情况较差的状态并未出现好转。目前PTA市场处于低利润弱需求的矛盾之中，预计短期价格 依然处于反复震荡的行情。后期，需要上游原油和下游需求方面的进一步指引，冬季即将来临， 原油价格仍有走强可能，需求方面的悲观预期在聚酯开工率数据上体现出来。短期震荡偏强，考 虑到后续PX和PTA新增装置投产，远期供应压力增大，建议TA1-5正套操作。