股指期货8月月报：经济复苏放缓，指数震荡为主-20220729

当前经济仍保持着复苏态势，但是在疫后修复动力减弱的情况下复苏斜率明显放缓。下半年国内稳增长的压力仍然较大，房地产市场的走向或成为关键。

稳增长压力较大的背景下，近期国内全年经济发展目标有所弱化，关于下半年增量政策的预期有所收敛。预计下半年稳增长将更加注重已出台政策的落实而非加码，更加关注就业和物价稳定。

全球流动性收紧的格局仍在延续，经济衰退预期不断加强。美联储30年以来首次连续加息75个基点，欧洲央行时隔11年以来首次宣布加息50个基点，IMF年内连续第三次下调全球经济增速预期。

A股进入拉锯阶段，指数从反弹高位回落，重新进入震荡格局。技术上，各大指数均线逐渐粘合，小区间横盘状态较为明显。盘面上，存量格局之下资金整体依然在前期的成长赛道中游走，大小票显著分化，小盘股炒作较为活跃，中证500与中证1000指数表现较强，不过在拉锯阶段，指数走出方向性行情的可能性较低，预计仍将以震荡为主。建议消息面上关注政治局会议之后市场是否会有新动能出现，技术上则关注指数持续缩量的情况，当量能萎缩至一定程度市场或有反转。拉锯阶段建议保持以时间换空间的思路，重个股轻指数，成长赛道结构性机会较多，可适当配置股指期货空头对冲持仓风险。