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股指期货扩大开放时机趋于成熟

发布人:   发布日期:2019-05-16 09:36:33   来源:博易云 查看次数:90 次

 在沪深港通扩额、A股纳入MSCI和富时罗素指数之后,市场对股指期货的需求也在增加。

5月16日周四,由国务院主办的中央直属党报《经济日报》刊文表示,目前,中国股票现货市场对外开放已具有较好基础,股指期货市场平稳运行多年,建立了有效的监管制度。文章称:

外资以QFII方式进入我国股票现货市场已有十余年,QFII和RQFII也已可使用股指期货开展套期保值 交易,股指期货对外开放的市场基础已较为成熟。

在这篇题为《股指期货扩大开放时机趋于成熟》的文章里,经济日报·中国经济网记者祝惠春提到,其实与商品期货相比,中国金融期货算是刚刚起步。2018年全球期货期权成交量303亿手,其中金融类243亿手,占比高达80%,而中国金融期货成交量仅为0.27亿手,占比不到1%。

但随着资本市场对外开放走向深入,境外长期资金配置中国A股资产的愿望日渐强烈。只是当前外资对加大配置A股资产还有顾虑,比如无法利用股指期货市场管理风险。

在近期举行的2019第十三届中国期货分析师暨场外衍生品论坛上,中国证监会副主席方星海就指出,要积极推动包括股指期货在内的特定品种对外开放,在牢守风险底线的前提下,对接国际标准,增强制度包容性,方便境外交易者入市,提升市场吸引力。《经济日报》认为,方星海的这一席讲话,信息量很大,也反映了市场心声。

文章称,股指期货是一种国际通行的基础性金融衍生产品,已经成为一个产品体系完善、市场功能完备的金融市场不可或缺的重要组成部分,也是建设一个有活力、有韧性资本市场的必要工具:

在国际市场上,共同基金、养老金等机构投资者已发展出“两条腿走路”的投资模式,即股票现货资产与指数衍生品相配合,利用期货、期权等衍生品对冲股票现货价格波动的风险。

“股指期货能提升市场的有效性。”路博迈投资管理(上海)有限公司投资总监周平接受该报记者采访时就表示:“股指期货市场向更多境外投资者开放,将满足其风险管理需求。作为中国第一批拿到外商独资企业执照的企业,我们非常欢迎股指期货扩大对外开放。”

此外,文章还提到,在过去,外资配置了A股股票后,有避险需求却无法在境内避险,就去新加坡等市场寻求避险。如今,适时推动境内A股相关指数衍生品开放,将增加中国资本市场的吸引力,也将便利外资投资人民币资产。

厦门大学经济学院教授韩乾对此表示,A股在境外投资者资产配置中的重要性越来越高,投资者对于投资组合风险管理的要求也越来越强烈。股指期货扩大对外开放,有利于境外投资者有效管理A股市场的系统性风险,吸引境外中长期资金入市,增加A股市场稳定性和流动性。

而在《经济日报》看来,目前,中国股票现货市场对外开放已具有较好基础,股指期货市场平稳运行多年,建立了有效的监管制度。外资以合格境外投资者(QFII)方式进入中国股票现货市场已有十余年,QFII和人民币合格境外机构投资者 (RQFII)也已可使用股指期货开展套期保值交易,股指期货对外开放的市场基础已较为成熟。此外,境内期货市场的原油期货、铁矿石期货和PTA期货均已平稳实现对外开放,这些都为股指期货扩大开放奠定了基础。

“可以说,现阶段扩大股指期货对外开放的时机已经成熟。”经济日报文章这样写道。

并且,“境外投资者逐步增加对中国A股的配置,吸引和利用外资的效果逐步显现,为股指期货市场对外开放提供了较好的市场基础”:股指期货市场稳健发展,发挥了较好的功能与作用,具备对外开放的条件。中国股票、债券、商品期货市场也已多种路径实现了开放,境外投资者参与有序,市场运行平稳,为股指期货对外开放提供了较好的实践参考。