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白糖期权:消费转淡、做空波动率
 
发布人:   发布日期:2019-02-11 17:06:00    查看次数:320 次

 www.glqh.com/res_base/glqh_com_www/upload/article/file/2019_1/2_11/uz2vjs044ipz.pdf

本年度我们总体判断将是一种构筑底部的走势,经历了近期的大涨后,郑糖的上涨压力将会逐渐增大,当前已经在5100元-5300元/吨的前期重要压力区域,加之春节假期结束,即将迎来消费淡季,未来三个月郑糖很可能在4800元/吨-5300元/吨区间震荡。

期权估值上,当前SR905系列平值期权隐含波动率在16.5%左右,历史上看这是一个较高的水平,毕竟历史上绝大多数时间20日和60日市场的平均波动都没有超过该数值。

我们认为未来三个月在春节假期结束,消费即将转淡,影响市场的主要因素会有所减弱的情形下,市场的波动会趋于下行,建议投资者考虑做空市场波动率相关策略。如同时卖出虚值看涨期权和虚值看跌期权,构建卖出宽跨式策略。

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