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基础知识

期货的套期保值

发布人:   发布日期:2017-03-28 00:00:00   查看次数:7718 次

 一、现货价格与期货价格之间的关系

对于同种商品,其现货价格与期货价格存在两种基本关系。在正常的情况下,期货价格高于现货价格(或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格),称为正向市场。在特殊情况下,现货价格高于期货价格(或者近期月份合约价格高于远期合约价格),称为反向市场。

 

二、持仓费及变化情况

持仓费指的是为拥有或保留某种商品、有价证券等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。正向市场中,期货商品的价格等于现货市场价格加上持仓费,交割期限越远,商品储存成本越高,则期货价格越高,期货价格与现货价格的差额应该是商品储存者的收益,商品期货持有成本所体现的实质上是期货价格形成的时间价值,这就是说,在不考虑其他影响因素的前提下,商品期货价格中的持有成本是期货合约时间长短的函数,持有期货合约的时间越长,持有成本就越大,反之,则越小,到了交割月份,持有期货合约的成本即持仓费降至为零,期货价格趋同于现货价格。

 

三、基差及其作用

基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。

其作用是:

1)是套期保值成功与否的基础;

2)基差是发现价格的标尺;

3)基差对于期、现套利交易很重要。

 

四、期货价格的构成要素

期货价格一般是由商品生产成本、期货交易成本(佣金和交易手续费、资金成本)、期货商品流通费用(商品运杂费、商品保管费)和预期利润四部分构成的。

 

五、套期保值及其原理

套期保值是指生产经营者同时在期货市场和现货市场进行交易方向相反的交易,使一个市场盈利弥补另一个市场的亏损,从而在两个市场建立对冲机制,以规避现货市场价格波动的风险。

套期保值的原理是:

1)同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。

2)现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近,两者趋向一致。

 

六、套期保值的类型及运用

套期保值有两种基本类型,即买入套期保值和卖出套期保值。套期保值应该大致遵循交易方向相反、商品种类相同,商品数量相等、月份相同或相近原则。

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